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Chaque mois, LBP AM décrypte l’actualité du marché en vidéo. Aujourd'hui, Xavier Chapard, stratégiste chez LBP AM, aborde la question du risque inflationniste dans notre rendez-vous "Vu(es) sur les marchés".
Nous avons traversé une période de choc inflationniste sans précédent, marquée par une inflation qui a dépassé 10% en Europe en 2022. Cet événement a été particulièrement surprenant, car les risques étaient principalement déflationnistes durant les années 2010. En 2023, l'inflation a significativement diminué, suscitant l'espoir chez certains que la situation était maîtrisée. Cependant, depuis le début de l'année, le ralentissement de l'inflation s'est considérablement atténué et elle demeure à des niveaux préoccupants. Quelle sera l'incidence de cette persistance de l'inflation sur les banques centrales et les actifs ?
Aujourd'hui, nous pensons que le risque de voir une inflation durablement très élevée est relativement limité. Toutefois, si la désinflation semble derrière nous, et la normalisation de l'inflation domestique devrait prendre plus du temps.
Sur le long terme, nous pensons que l'inflation devrait se stabiliser légèrement au-dessus des cibles, oscillant autour de 2-2,5% plutôt que les 1,5-2% observés avant la pandémie. Cela s'explique par des évolutions structurelles et politiques qui sont plutôt inflationnistes, telles que le protectionnisme, le populisme, les politiques budgétaires accommodantes et la transition énergétique.
À plus long terme, avec des taux des banques centrales restant plus élevés en moyenne, les actifs de rendement comme les obligations retrouveront une place importante dans la construction des portefeuilles. Ces portefeuilles devront être bien diversifiés, incluant des actifs réels tels que les actions, les matières premières et l'infrastructure, qui offrent une protection en cas de nouveau choc inflationniste.
Les opinions exprimées (i) sont considérées comme fiables par LBP AM et fondées ou justifiées en fonction du contexte économique, financier, boursier et réglementaire et (ii) sont fournies uniquement à titre d’information.